01 權(quán)益市場(chǎng)展望

　　宏觀

　　鮑威爾演講總體偏鴿

　　北京時(shí)間8月21日，美國(guó)勞工局公布24Q1就業(yè)和工資季度普查數(shù)據(jù)，并以此為基礎(chǔ)，宣布將截止2024年3月的12個(gè)月內(nèi)的非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)下調(diào)81.8萬人。

　　北京時(shí)間8月23日晚，2024年美國(guó)杰克遜霍爾會(huì)議召開，鮑威爾在會(huì)上發(fā)表演講，態(tài)度總體偏鴿。

　　A股

　　杠鈴策略繼續(xù)適用

　　杠鈴策略繼續(xù)適用，高股息與外需方向的超額仍在，一方面在于內(nèi)需仍有不確定性，另一方面在于海外制造業(yè)景氣的中期回升趨勢(shì)或尚未結(jié)束。外需方向下半年勝率較高的品種包括全球定價(jià)的資源品（金，銅，油等）和對(duì)新興市場(chǎng)的資本品出海。

　　港股

　　港股市場(chǎng)依舊處在相對(duì)低估值區(qū)域　　

　　港股方面，上周恒生指數(shù)漲1.04%，恒生科技漲0.28%。從中長(zhǎng)期視角來看，當(dāng)前港股市場(chǎng)依舊處在歷史相對(duì)低估值區(qū)域；但港股的趨勢(shì)性行情仍取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)性回升的態(tài)勢(shì)。

　　美股

　　降息預(yù)期支撐美股有韌性及美債走強(qiáng)

　　美股方面，美股繼續(xù)上漲，上周標(biāo)普500上漲1.45%，納指上漲1.40%。在杰克遜霍爾會(huì)議上，鮑威爾承認(rèn)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)在降溫，并且不希望看到其進(jìn)一步走弱，因此貨幣政策到了該轉(zhuǎn)向的時(shí)候，這被市場(chǎng)認(rèn)為是9月降息的重要信號(hào)；鮑威爾對(duì)通脹回到2%目標(biāo)水平有較大信心，可以讓通脹的回落和軟著陸同時(shí)發(fā)生。美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著落+貨幣政策轉(zhuǎn)寬松的大宏觀環(huán)境近期演繹較為順暢，支撐美股有韌性以及美債走強(qiáng)。

　　02 一周市場(chǎng)回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜下跌3.54%，深證綜指下跌2.76%，上證指數(shù)下跌0.87%，中小綜指下跌2.70%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)下跌3.44%，中證500指數(shù)下跌2.85%。

　　主流指數(shù)中，家用電器指數(shù)上漲1.87%，漲幅最大；中證醫(yī)療（CSI）指數(shù)下跌5.98%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標(biāo)

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場(chǎng)運(yùn)作情況

　　海外市場(chǎng)方面：截至8月23日，美國(guó)房地產(chǎn)指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為3.58%；港股創(chuàng)新藥指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-5.19%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。