01 權(quán)益市場(chǎng)展望

　　宏觀

　　美國(guó)11月失業(yè)率超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息可能性上升

　　12月首個(gè)交易日，10年期國(guó)債收益率跌破2%，創(chuàng)下2002年4月以來(lái)新低。這反映出機(jī)構(gòu)配置需求表現(xiàn)旺盛，也與近期市場(chǎng)對(duì)降準(zhǔn)預(yù)期持續(xù)發(fā)酵、短期市場(chǎng)流動(dòng)性偏寬松有關(guān)。預(yù)計(jì)未來(lái)債券收益率下行空間可能有限。

12月6日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月非農(nóng)新增就業(yè)22.7萬(wàn)人，創(chuàng)半年來(lái)最大增幅，失業(yè)率超預(yù)期升至4.2%。數(shù)據(jù)公布后，交易員加大對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的押注，預(yù)計(jì)12月美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性從報(bào)告發(fā)布前的67%上升至85%。

全球央行方面，英國(guó)央行行長(zhǎng)暗示明年降息四次。日本央行自1989年以來(lái)首次一年內(nèi)可能第三次升息。歐洲央行12月大概率繼續(xù)降息，寬松力度或成討論焦點(diǎn)。

　　A股

　　上周放量上漲，進(jìn)入跨年行情

　　上周A股放量上漲，進(jìn)入跨年行情。在低利率資產(chǎn)荒的背景下，保險(xiǎn)資金配置權(quán)益資產(chǎn)的需求提升，從配置季節(jié)性和市場(chǎng)特征看，歲末年初新一輪增量資金可能開(kāi)始流入A股市場(chǎng)。近期貨幣財(cái)政政策繼續(xù)積極表態(tài)，市場(chǎng)對(duì)年末重要會(huì)議期待上升，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩上行特征，可關(guān)注地產(chǎn)鏈、消費(fèi)電子、機(jī)械、鋼鐵、保險(xiǎn)等板塊機(jī)會(huì)。

　　港股

　　有望繼續(xù)震蕩向上　　

　　上周港股恒生指數(shù)上漲2.28%、恒生科技上漲2.55%，均企穩(wěn)回升。當(dāng)前大部分的風(fēng)險(xiǎn)事件都已經(jīng)塵埃落定，后續(xù)最大的不確定性來(lái)自于特朗普關(guān)稅壓力，目前市場(chǎng)已經(jīng)有所準(zhǔn)備。在國(guó)內(nèi)政策有望繼續(xù)發(fā)力和海外流動(dòng)性向好背景下，港股有望繼續(xù)震蕩向上，可關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)龍頭、消費(fèi)電子、汽車、電信等板塊機(jī)會(huì)。

　　美股

　　預(yù)計(jì)未來(lái)科技股龍頭和優(yōu)質(zhì)股代表標(biāo)普500或?qū)⒈３謴?qiáng)勢(shì)

　　上周美股納斯達(dá)克指數(shù)大漲3.34%，創(chuàng)下歷史新高。在特朗普贏得總統(tǒng)大選后，美國(guó)(US)公司高管對(duì)經(jīng)濟(jì)和自己企業(yè)的前景預(yù)期變得更加樂(lè)觀，財(cái)務(wù)主管和其他領(lǐng)導(dǎo)人預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)更強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)科技股龍頭“Mag 7”和優(yōu)質(zhì)股代表標(biāo)普500或?qū)⒈３謴?qiáng)勢(shì)。不過(guò)從中長(zhǎng)期看，特朗普削減財(cái)政政策和加關(guān)稅等舉措可能導(dǎo)致美股無(wú)法一路上行。

　　02 一周市場(chǎng)回顧

　　在板塊表現(xiàn)方面，創(chuàng)業(yè)板綜上漲0.72%，深證綜指上漲0.60%，上證指數(shù)上漲1.19%，中小綜指上漲0.53%。規(guī)模指數(shù)方面，中證1000指數(shù)上漲0.57%，中證500指數(shù)上漲0.60%。

　　主流指數(shù)中，中證傳媒指數(shù)上漲5.51%，表現(xiàn)最好；光伏產(chǎn)業(yè)指數(shù)下跌2.20%，表現(xiàn)最差。

　　03 估值指標(biāo)

　　04 情緒指標(biāo)

　　05 海外市場(chǎng)運(yùn)作情況

　　海外市場(chǎng)方面：截至12月6日，納指100指數(shù)表現(xiàn)最好，漲跌幅為2.16%；道瓊斯美國(guó)石油指數(shù)表現(xiàn)最差，漲跌幅為-4.56%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本資料不構(gòu)成本公司任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，也不作為任何法律文件。本基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。投資者在投資基金前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書(shū)、基金產(chǎn)品資料概要等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽(tīng)取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對(duì)基金投資作出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。